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三全速冻食品公司财务报表分析报告总结讲解课件PPT _图文

目录

一、三全食品简介及财报分析主要 特点总结
二、三全食品战略分析 (一)宏观分析:PEST分析 (二)行业分析:五力模型 (三)微观分析:SWOT (四)微观分析:波士顿矩阵 三、逻辑框架的分析 (一)盈利质量分析 (二)资产质量分析方法 (三)现金流量分析

四、资产负债表分析 (一)资产负债表主要项目分析 (二)资产负债表水平分析 (三)资产负债表垂直分析 (四)资产负债表趋势分析 五、利润表分析 (一)利润表项目分析 (二)利润表水平分析 (三)利润表垂直分析 (四)利润表趋势分析 六、现金流量表分析 (一)现金流量表一般分析 (二)具体项目分析 (三)现金流量的方向构成及对其财 务状况的影响 (四)现金流量与利润综合分析

三全食品简介及财报分析主要特点总结
? 三全食品简介 ? 郑州三全食品股份有限公司,股票简称:三全食品,股票
代码002216,公司法定代表人:陈泽民。 ? 公司具有强大的销售渠道优势,拥有速冻行业最完善的分
销网络,能够保证公司产品在7 天之内就可以生产并迅速 推广到全国各地的终端市场,并与广泛的渠道零售商保持 着良好合作关系。在众多速冻米面食品生产商中,公司具 有突出的品牌优势。公司是速冻米面食品行业内唯一一家 既拥有“中国驰名商标”又拥有“中国名牌产品”称号的 企业。2006年中国品牌研究院将“三全”品牌认定为速冻 食品行业的标志性品牌。连续4年荣登由世界品牌实验室 (World Brand Lab) 编制的《中国500最具价值品牌》排行榜 。公司是中国第一颗速冻汤圆、第一只速冻粽子的发明者 。本公司自成立以来

三全食品介绍
? 被业界誉为“中国速冻行业专家”、“速冻食品领跑者” 。公司始终坚持以市场为导向的研发工作,以创新求发展 ,重视企业创新能力建设,新品转化率达90%。公司技术 中心是国内速冻米面食品行业唯一一家“国家认定企业技 术中心”;设立了国内行业唯一一家博士后科研工作站; 设立了河南省速冻食品工程技术研究中心;国家速冻米面 食品技术标准委员会秘书处设在本公司。目前,公司所采 用的生产、检测技术工艺在国内均处于领先水平,部分已 达到了国际先进水平。

财报分析主要特点总结——请老师重点关注
? 1、由于三全食品为销售速冻产品的企业,它与其他上市公司最大的不同是 其业务的专一性,其所有业务均为速冻产品,所以在其报表附注中对营业收 入的的分类为:水饺、汤圆、粽子、面点,在整个上市公司食品类行业中此 种分类仅此一家,所以我在做波士顿矩阵时没有做产品分类,而是做了整个 行业阶段的分析。
? 2、在报表分析中我明显发现三全食品近六年都在扩大企业规模,为了证明 这种分析的现实存在性我发现2012年三全食品全资收购了凤凰食品。
? 3、总体来说在报表显示中三全食品的财务状况经营成果都是较为优秀的, 为此我专门查了三全食品的股利分配情况发现其股利分配与我对报表的分析 情况一致。即:连续五年均有现金分红10派2.(详见word文件)
? 4、在财务报表分析中我发现三全食品最大的问题在于现金周转情况较慢, 这在现金流量表分析中有所体现,主要是因为其为季节性产品冬季(12月 -3月)为主要销售月再加上速冻产品的流动本身就慢导致。
? 5、三全食品的营业较为集中很符合其企业口号"专注·专业",这点是很好 的,例如:其最大竞争者思念食品就因产业过于分散在新加坡退市。

三全食品战略分析

? 进入壁垒
? 1、技术壁垒
? 行业内优势企业经过多年的实践摸索,在产品配方、技术工艺、质量检测、新产品开 发等方面积累出较为丰富的技术经验、管理经验和现场工艺经验,并在长期实践中锻 炼培养出稳定的专业技术研发人才。新进入企业需要花很长时间进行摸索与积累这些 要素。
? 2、规模化生产壁垒
? 食品安全与质量的保障、技术研发与检测设备的投入、品牌建设与渠道拓展维护,都 需要挂面生产企业具备较大的规模优势,才能消化与分摊中间的成本。
? 因此,新进入企业必须达到一定的经济规模,才能与现有速冻食品企业在设备、技术 、成本、人才等方面展开竞争,否则只能在低水平低层面上无序发展。由此,固定资 产投入所需资金、流水线生产工艺掌控水平以及熟练生产工人的数量等规模化生产所 需因素,会对新进入者以及行业内的小企业发展,形成一定的障碍。

潜在进入者

供应商

同行 竞争

购买者

替代品的其他企业

? 放弃专利仍是赢家—河南三全食品的专利退却战略 ? 拥有专利的企业通常不惜任何手段来保持自己的竞争优势、遏制竞争对手,以取得丰厚
回报,然而,诞生我国第一颗速冻汤圆、第一只速冻粽子的河南郑州三全食品股份有限 公司,却由于放弃了两个重要专利权,使得仅河南省内就有60多家企业从事速冻食品生 产,有些还成长为三全公司的竞争对手。那么,三全的专利退却战略是得还是失呢﹖ ? 1990年,陈泽民受到东北冻饺子的启发,研制成功汤圆二次速冻方法,他很快将这项 发明申请了专利;此后,为了便于汤圆的储存和运输,他又采用了一种新颖的包装法, 获得专利。这样,两项专利技术使得汤圆这样一种季节性、地域性的“短腿”产品,变 成了跨越地区和跨季节的“长腿”产品。1992年,陈泽民辞去公职,开始开创他的速 冻食品生涯。
春笋般冒了出来。为了专利打假,专利管理局、法院、技术监督局、工商局、公安局等 部门,能挨上边儿的,他几乎都请过,企业为此还专门聘请了两名专职律师,进行长年 专利打假维权。

国内经济增长下行压力和物

S 优势

价上涨压力并存; 速冻食品行业竞争加剧; 食品安全问题在国内市场来

三全食品是中国最大的速冻食品公司,市场占有率最大 拥有较为成熟的销售渠道; 产品的盈利能力一直保持稳定,成本较低

屡受关注,三全也存在食品 安全隐患

劣势

W

T 威胁

SWOT

居民消费水平和可支配收入快速提高;

机会 O

河南政府对公司的重视程度、支持力度前所未有;

速冻行业资源进一步向优势企业集中,企业有先进的制作工



出口较少为走向国际市场 定位较为低端,现在正在开发
较高端产品 酒店供应基本为零

高 率市
场 增 长


明星业务

问题业务

现金业务

瘦狗业务





相对市场占有率

三全食品主营业务收入与市场增长率

2007

2008

2009

2010

2011

2012

营业收入

1249290596

1382764378

1444540456

1923389425

2626480864

2680571888

市场增长率

0.106839659 0.044675781 0.331488791 0.365548146 0.020594486

营业收入

3000000000

2500000000

2000000000

1500000000

1000000000

500000000

0

1

2

3

4

5

6

营业收入

以上是2006-2012年三全食品的主营业务收入增长趋势,综上所述,其市场增长 率较高

? 吃点好的好的很必要-冬至、新年快到了大家记得吃三全 私厨水饺

逻辑框架的分析

盈利质量

收入质量 利润质量
毛利率

成长性 波动性
研发营销

2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年

上海梅 营业收 11435123 91951045 19830815 22038744 57341029 78522770





91

5

97

45

67

84

双汇集 营业收 21844600 26010000 28351300 36749300 37615500 39704500





000

000

000

000

000

000

三全食 营业收 12492905 13827643 14445404 19233894 26264808 26805718





96

78

56

25

64

88

上海梅林

双汇食品 三全食品

2007年 2008年 2009年 2010年

2011年 2012年

上海 梅林
双汇 集团

净利 20358119 润 趋势 100.00% 比 净利 659406000 润

3721048 -138141191 -9176216 18.28% -678.56% -45.07% 817693000 1105750000 1327250000

148730733 129341649 730.57% 635.33% 643456000 3068960000

趋势 100.00% 124.00% 167.69% 201.28% 比

97.58% 465.41%

三全 净利 71308482 77965031 88552638 122934581 134468607 83992316 食品 润

趋势 比

100.00% 109.33%

124.18%

172.40% 188.57% 117.79%

4000000000

双汇食品

3000000000

2000000000

1000000000

0

1

2

3

4

5

6

系列1

150000000

三全食品

100000000

50000000

0

1

2

3

4

5

6

系列1

2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 上海梅林 销售毛利率 16.58% 12.35% 7.46% 7.01% 13.33% 14.40% 双汇食品 销售毛利率 8.83% 9.17% 9.78% 8.89% 7.29% 17.99% 三全食品 销售毛利率 35.94% 38.08% 35.72% 33.44% 31.92% 33.60%

资产质量

资产结构 现金含量

退出壁垒 经营风险 技术风险 财务弹性
潜在损失

上海 梅林
双汇 集团
三全 食品

固定资产
占资产总额 比例 固定资产
占资产总额 比例 固定资产
占资产总额 比例

2007 71345674 4 33.60%
79502000 00 47.62%
22547558 1 10.62%

2008 6784321 67 31.44%
2192260 000 27.96%
2261475 94 10.48%

2009 7378653 40 31.54%
2130950 000 31.76%
3459586 06 14.79%

2010 8902978 95 41.20%
1824630 000 31.71%
3705975 44 17.15%

2011

2012

80281268 1002812

8

688

18.89% 19.08%

16432300 1541800

00

000

36.88% 38.31%

49395142 7214813

7

83

11.62% 13.72%

从上表可以看出,上海梅林、双汇食品的固定资产占资产总额的比例很高, 属于典型的资本密集型行业,而同属于食品行业的三全食品的固定资产所 占比重微不足道。以2007年为例,上海梅林、双汇食品固定资产占资产 总额的比例分别为33.60%和47.62%,而三全食品的固定资产占资产总额的 比例仅为10.62%,这说明上海梅林、双汇食品的退出门槛显著高于三全食 品,自由选择权小于三全食品。一般地说,固定资产占资产总额的比例越
高,表明企业面临的技术风险也越大。这是因为资本密集型的企业,其固
定资产遭受技术陈旧的可能性较大,特别是新技术的出现,容易导致这类
企业因技术陈旧而不得不对固定资产计提减值准备。此外,为了使其技术
跟上行业发展的步伐,资本密集型的企业还必须将经营活动千辛万苦赚得 的现金流量不断用于固定资产的更新换代,加大了未来期间的资金需求。

上海 梅林
双汇 集团
三全 食品

现金性资 产
占资产总 额比例
现金性资 产
占资产总 额比例
现金性资 产
占资产总 额比例

2007
2071447 8 0.98%

2008 2009 2010 2011 2012

2131489 2043009 5414002 1012274 1062274

0

43

31

408

508

0.99% 8.73% 25.05% 23.82% 20.21%

4074570 000
24.41%

2513460 2370570 1912210 1281540 8983590

000

000

000

000

00

32.06% 35.34% 33.24% 28.76% 22.32%

1609762 53
7.58%

4968204 5682899 6160812 7887368 8333981

20

35

95

72

60

23.02% 24.29% 28.51% 18.56% 15.85%

上海 梅林
双汇 集团
三全 食品

应收账款
占资产总 额比例 应收账款
占资产总 额比例 应收账款
占资产总 额比例

2007
1074562 32 5.06%

2008 2009

2010

1217523 9792499 867893

96

2

47

5.64% 4.19% 4.02%

2011 2012

3682395 3970310

70

31

8.66% 7.55%

2259080 00
1.35%

1879660 1333600 855425

00

00

00

2.40% 1.99% 1.49%

7143490 2966250

0

0

1.60% 0.74%

2319511 70
10.92%

1705703 1694562

06

32

7.90% 7.24%

174840 432
8.09%

2092587 2128440

96

71

4.92% 4.05%

现金流量

经营现金流量

“造血”功能 销售收入质量

自由现金流量

自由裁量

上海梅 林
双汇食 品
三全食 品

2007年

经营现金流 75052238 量

利息费用 39990000

负债总额

112333435 6

经营现金流 248038000



00

利息费用 (6794690)

负债总额

128989000 0

经营现金流 75052238 量

利息费用 17096954

负债总额 760631805

2008年 150235733
57610490 124896013 9 296799000 00 (14264300) 142873000 0 150235733
12885083 614927353

2009年 287655772
50870317 147507405 5 348011000 00 (19741300) 203619000 0 287655772
3957480 674863770

2010年 208810736
60040275 131094159 4 410671000 00 (37612300) 240011000 0 208810736
1285251 883602361

2011年 101444406
82446371 228630919 6 439993000 00 (3949450) 350366000 0 101444406
1064868 117044790 5

2012年 302554323
49632817 319026956 6 451893000 00 10363200 414101000 0 302554323
1763775 140459996 2

资产负债表分析

资产负债表分析
一、资产负债表主要项目分析 二、资产负债表水平分析 三、资产负债表垂直分析 四、资产负债表趋势分析

一、资产负债表主要项目分析
(一) 资产项目分析 (二) 负债项目分析 (三) 权益项目分析

(一) 资产项目分析

货币资金

2007

2008

2009

2010

2011

2012

货币资金160976253 496820420 568289935 616081295 788736872 833398160

以上表格显示了2007-2012年三全食品货币资金持有量,随着企业规 模的不断增加以及三全食品产品销售量的不断增加,三全食品的货 币自己持有量也在不断的增加,当然由于三全是食品为生产销售型 的企业,其货币资金周转的速度较快,这也是的其货币持有量较多 。
当然较多的货币资金持有量有利于企业的短期偿债能力,但是由于 货币资金的大量持有是无法产生相关的收益的,所以将货币资金持 有量控制在一个较为合适的水平是较为重要的,就此项而言三全食 品的货币资金持有量较为是适当。

(一) 资产项目分析

应收票据

2007

2008

2009

2010

2011

应收票据 4639407 13078865 6737453 4920803 9755283

2012 16057835

根据三全食品财务报表附注所示,就应收票据而言,2007-2012年三 全食品的所有应收票据均为银行承兑汇票,由于银行承兑汇票是由在 承兑银行开立存款账户的存款人出票,向开户银行申请并经银行审查 同意承兑的,保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票 人的票据。所以其信用好,承兑性强。银行承兑汇票经银行承兑到期 无条件付款。就把企业之间的商业信用转化为银行信用。对企业来说 ,收到银行承兑汇票,就如同收到了现金。所以在企业进行销售收款 的内部控制中,应该多利用银行承兑汇票。

(一) 资产项目分析

应收账款

2007

2008

2009

2010

2011

2012

应收账款 231951170 170570306 169456232 174840432 209258796

期末数

期初数

账龄

金额

比例(%)

坏账准备

金额

比例(%)

212844071
坏账准备

1 年以内 其中: 6 个月以内

215,278,641.56 99.92 205,883,825.57 95.56

6 个月至 1 年 9,394,815.99 4.36

1 年以内小计 215,278,641.56

1 至 2 年 104,166.03

2 至 3 年 517.77

3 年以上

68,970.39

99.92 0.05
-0.03

2,528,579.05 211,146,273.90 99.8

2,058,838.25 208,961,350.94 98.77

469,740.80 2,184,922.96 1.03

2,528,579.05 10,416.60 258.89 68,970.39

211,146,273.90 211,239.46 210,116.12
--

99.8 0.1 0.1
--

2,198,859.65
2,089,613.50
109,246.15
2,198,859.65 21,123.95 88,849.49
--

合计

215,452,295.75 100

2,608,224.93 211,567,629.48 100

2,308,833.09

(一) 资产项目分析
应收账款

单位名称 客户1 客户2 客户3 客户4 客户5 合计

与本公司关系 非关联方 非关联方 非关联方 非关联方 非关联方

金额 26,734,998.71 23,861,911.89 11,863,627.98 5,995,454.87 3,729,083.85 72,185,077.30

年限 1年以内 6 个月以内 6 个月以内 6 个月以内 6 个月以内

占应收账款比例 12.41% 11.08% 5.51% 2.78% 1.73% 33.51%

(一) 资产项目分析
应收账款 根据表一所示,三全食品2007-2012年应收账款的金额一直维持在2亿 元左右,并没有较大幅度的变动,就食品销售行业而言,其客户主要为 各大商场超市,其支付款项时间较长,应收账款较大属于情理之中,但 由于应收账款额较大,三全食品由于超市倒闭等现象产生了应收账款无
法收回的情况。 跟据表二2012年应收账款账龄分析表所示,可以看出三全食品应收账 款账龄在1年以内数额较大所占比例为99.8%其中6个月以内占到96%,可 以得出其应收账款质量较好,就应收账款回收的内部控制而言较为有效

(一) 资产项目分析
应收账款 表三—2012年应收账款金额前五名单位情况所示,前五名的客户均为 非关联方客户,期年限均为一年以内,四位客户为六个月以内,总体占 比为33.51%,从这个表格可以看出,三全食品应收账款前五位客户年限 较短且所占比例不是太大,也可证明其应收账款质量较高,为保证客户 信息安全其报表附注未披露客户的详细信息,无法进行客户信誉度分析

(一) 资产项目分析

其他应收款

2007

2008

2009

2010

2011

2012

其他应收款

12254275

11062083

16240085

6978188

13854334

10370895

单位名称
太仓市建筑管理处建设工程 项目

与本公司关系 非关联方

金额 1,000,000.00

年限 1至2年

性质或内容 保证金

比例 8.61

双流县建设局

非关联方

995,500.00

2至3年

保证金

8.57

郑州市财政局收款专户

非关联方

459,327.00

4至5年

保证金

3.95

北京物美综合超市有限公司
长沙步步高商业连锁有限责 任公司

非关联方 非关联方

250,117.00 219,051.40

1 年以内 1 年以内

保证金 保证金

2.15 1.89

合计

2,923,995.40

25.17

三全食品其他应收款账龄分析及前5为收款方分析,其他应收款内容为保证金总体 金额较小,对资产负债表资产项目总体来说影响不大。

(一) 资产项目分析

存货

2007

2008

2009

2010

2011

2012

存货

255019592 337843643 306719811 448117788

存货种类 原材料 包装物 自制半成品 发出商品 库存商品 低值易耗品 其他 合计

期末数 112,712,260.68 25,162,649.53 12,054,551.84 302,605,101.52 189,540,066.93 24,276,035.16 53,455.57 666,404,121.23

771444394 666404121
期初数 153,821,209.29 39,082,829.87 35,113,756.97 330,141,489.68 197,315,952.12 15,938,198.27 30,958.03 771,444,394.23

(一) 资产项目分析
存货
就表格与饼状图可知,三全食品的存货主要为发出商品、库存商品、原材 料,根据报表附注可知存货均未计提跌价准备,这些情况的出现均应行业 性质所致,由于每年年初为新年来临,为其销售的旺季,所以其发出商品 与库存商品较多。存货周转次数 2.88,存货周转天数 130天,比较食品行 业来说周转天数较长,但由于其为速冻食品,所以其周转天数较长也在情 理之中。

(一) 资产项目分析

固定资产

2007

2008

固定资产 225475581 226147594

2009 345958606

2010

2011

370597544 493951427

2012 721481383

三全食品从2007年开始就一直在扩大规 模特别是2011年、2012年规模扩大较为 突出,这与2013年初三全食品收购龙凤
食品有很大关系,将其固定资产增加从 而增加生产线为收购做很大准备。

(一) 资产项目分析

无形资产

2007

2008

2009

2010

2011

2012

无形资产 68754343 66787021

64873424

72470745 153779997 151000452

项目 无形资产账面价值合计 土地使用权 软件 道路名称使用权 其他

期初数 153,779,996.99 149,212,455.86 4,158,478.44 173,750.00 235,312.69

本期增加 -2,779,544.90 -3,199,861.26 493,111.57 -15,000.00 -57,795.21

本期减少 ------

期末数 151,000,452.09 146,012,594.60 4,651,590.01 158,750.00 177,517.48

三全食品无形资产内容以土地使用权为主这证明其无形资产质量较高,由于本身 为食品行业以及放弃某些专利(此点在战略分析中描述)使得其自主研发的无形 资产较少。

(一) 资产项目分析

商誉

2007

2008

2009

2010

2011

2012

商誉 138,353.25 138,353.25 138,353.25 138,353.25 1,002,713.99 1,002,713.99

被投资单位名称或形成商誉的事项

金额

成都三全食品有限公司

30,300.08

三全食品(苏州)有限公司

108,053.17

福州三全食品有限公司

550,946.93

武汉三全商贸有限公司

313,413.81

合计

1,002,713.99

三全食品采用预计未来现金流现值的方法计算资产组的可收回金额。根 据管理

层批准的财务预算预计未来 5 年内现金流量,其后年度采用的现金流量增长率预

计为 4%,不会超过资产组经营业务的长期平均增长率。管理层根据过往表 现及

其对市场发展的预期编制上述财务预算。计算未来现金流现值所采用的税前折现

率 为 5%-13%,已反映了相对于有关分部的风险。根据减值测试的结果,本期 期

末商誉未发生减值。

(二)负债项目分析

负债项目与短期偿债能力分析

2007 短期借款 282000000 应付票据 60100000 应付账款 249810905 预收款项 41047895

2008 100000000 49213000 256692453 109174805

2009 35387776 70500000 299301203 153445716

2010 20676501 62000000 420924590 223390449

2011 20676501 63800000 658654313 268528310

2012
84770000 599799842 369846952

截至2012年为止三全食品短期借款为零,就资本成本来 说利用应付账款、应付票据的资本成本较低,且筹资风 险较低,属于柔性的,当然从其预收账款的情况也可以 反映出三全食品的销售处于热销的情况,其产品的的热 销才能产生预收账款,而就应付票据一项,根据报表附 注来看,其应付票据类型均为银行承兑汇票也可以证明

(二) 负债项目分析

流动资产 流动负债 经营现金流量 资产总额 负债总额 所用者权益总额 利息费用 利润总额 流动比率 经营现金流量与流动负债比 率 资产负债率
产权比率
利息保障倍数
权益乘数

三全食品6年偿债能力分析

2007

2008

2009

722895452 1076870787 1133115121

712938122 597511121 646090789

75052238 150235733 287655772

1065007934 1481977968 1611767022

760631805 614927353 674863770

304376129 867050615 936903253

17096954 12885083 3957480

67941561 82409858 93715345

1.01

1.80

1.75

2010

2011

1342498601 1877451278

842392700 1093314552

208810736 101444406

1906040195 2774501173

883602361 1170447905

1022437834 1604053268

1285251 1064868

139095553 155766969

1.59

1.72

0.11

0.25

0.45

0.25

0.09

0.99 2.50 4.97 3.50

0.55 0.71 7.40 1.71

0.57 0.72 24.68 1.72

0.63 0.86 109.22 1.86

0.58 0.73 147.28 1.73

2012 1927650602 1298475830 302554323 3124385245 1404599962 1719785283
1763775 156409742
1.48
0.23
0.67 0.82 89.68 1.82

(二) 负债项目分析
根据以上表格分析三全食品短期偿债能力可知:其流动资产总额一直大 于流动负债总额,有利于其进行短期债务的偿还,流动比例除2007 年之外均处于1.5左右水平,由于其报表所列示其流动资产与速动资产 内容基本一致,所以其速动比率也处于1.5左右水平证明其短期偿债能 力较好,加之2007年以后,其资产负债率为0.5左右在整个行业来 说,其处于中等水平。再者,在分析其流动负债的构成比例以后可以发 现,短期借款额较少,大部分为预付账款与预收账款,这两个项目均为
柔性的负债,所以其偿债能力较小。

(二) 负债项目分析

负债项目与长期偿债能力分析

长期借款 40000000

递延所得 税负债 950182

其他非流 动负债 6743500

非流动负 债合计

47693682

40000000 950182 17416232 17416232

利润总额 利息费用 息税前利润
EBIT 所得税 净利润 财务杠杆

2007 67941561 17096954
50844607
(3366921) 71308482
0.75

28772980

41209661 77133352

106124132

28772980

41209661 77133352

106124132

三全食品6年财务杠杆分析

2008

2009

2010

82409858 93715345 139095553

12885083

3957480

1285251

2011 155766969
1064868

2012 156409742
1763775

69524775 89757865 137810301 154702102 154645967

4444827 77965031
0.84

5162707 88552638
0.96

16160971 122934581
0.99

21298363 134468607
0.99

12970768 83992316
0.99

(二) 负债项目分析
从报表附注中可知,2008年后三全食品的非流 动负债为其他非流动负债,其他非流动负债的项目主 要为与资产相关的政府补助、科技三项经费、环保专 项基金、技术研究开发经费、基础设施补助资金、农 业产业化项目补助资金;且分析三全食品财务杠杆可 知,除2007年之外,其财务杠杆均处于0.99 左右水平加之三全食品息税前利润为正值且处于上升
趋势,综上所述,三全食品的偿债能力均为良好。

(三) 所有者权益项目分析

所有者权益项目

实收资本 (或股本 70000000 )

93500000

187000000

187000000 201054383 201054383

资本公积 13426460 478968834

385468834

385468065 846218765 845192985

盈余公积 14520468 20653569

未分配利



196442151 269877261

22004328 338596465

23146537 440464233

36873895 519753661

45273127 623042320

根据本公司 2008 年年度股东大会决议和变更后的公司章程规定,本公司以 2008 年 12 月 31 日股本总额 93,500,000股为基数,以资本公积转增股本,每 10 股转增 10 股,增加股本 93,500,000 股,增资后本公司股本为 187,000,000 股。根据本公司 2010 年年度股东大会决议,公司申请增加注册资本人民币 14,054元,公司向社会定 向增发人民币普通股(A 股)14,054,383 股,变更后的注册资本为人民币201,054,383 元。公司已收到股东认缴股款人民币 482,980,596 元,其中:股本 14,054,383元,资 本公积 468,926,213元。

(三) 所有者权益项目分析
2009、2010、 2012年资本公积本期减少原因为收购子公司少数股东股权 ,投资成本与收购日原少数股东享有的子公司账面净资产的差额。 三全食品在盈余公积的提取上仅计提法定盈余公积。
根据2007-2012年财务报表未分配利润可知,其未分配利润一直为正并且 稳定增长可知三全食品盈利能力较强

项目
货币资金 存货 流动资产合计 固定资产 非流动资产合计 资产总计 短期借款 应付账款 预收款项 流动负债合计 负债合计 实收资本 资本公积 未分配利润 所有者权益合计

二、资产负债表水平分析

资产负债表水平分析表

金额单位:人民币元

2012年

2007年

变动额

变动情况 变动(%)

833398160

160976253

672421907

417.71%

666404121

255019592

411384529

161.31%

1927650602

722895452

1204755150

166.66%

721481383

225475581

496005803

219.98%

1196734643

342112482

854622161

249.81%

3124385245

1065007934

2059377311

193.37%

282000000

-282000000

-100.00%

599799842

249810905

349988937

140.10%

369846952

41047895

328799058

801.01%

1298475830

712938122

585537708

82.13%

1404599962

760631805

643968157

84.66%

201054383

70000000

131054383

187.22%

845192985

13426460

831766525

6194.98%

623042320

196442151

426600169

217.16%

1719785283

304376129

1415409154

465.02%

对总资产影响(%)
32.65% 19.98% 58.50% 24.09% 41.50% 100.00% -43.79% 54.35% 51.06% 90.93% 100.00% 9.26% 58.77% 30.14% 100.00%

二、资产负债表水平分析
以上表格2007年 与2012年的所占资产负债项目比 重较大的项目的水平分析,总体上来,总资产在不断增加 ,比较2007年2012年资产总额是其两倍其中流动 资产与非流动资产增加幅度持平,资产项目中对总资产影 响较大的为货币资金、存货、固定资产,其中货币资金影 响最大比例高达32.65%,变动比率也最大417.71 %,这与三全食品从2007年至今,主营业务收入的增 加以及有很大关系,其固定资产的增加与存货数量的大幅 度增加也证明了其公司规模在不断增大,销售量的不断增 加,可见excel每两年的水平分析表,也可以看出以 上几点。

二、资产负债表水平分析
? 所有者权益的增加大于负债的增加,其高达465.02% 而负债仅有84.66%,这都去取决于三全食品的筹资政 策,2008、2010年三全食品增发两次新股并向社 会进行筹资,负债项目中流动负债的变动为主要变动,其 主要为短期借款的减少(-100%),应收账款(14 0.1%)与预账款收(801.01%)的增加,这点可 以看出三全食品总体上来说债务筹资方式为利用无筹资成 本方式,当然这也可以看出三全食品销售较为火热及企业 信誉较高

三、资产负债表垂直分析

项目

2007

2008 2009 2010 2011 2012

货币资金

0.15

应收账款

0.22

存货

0.24

流动资产合 计

0.68

固定资产

0.21

非流动资产 合计

0.32

资产总计

1.00

0.34 0.35 0.32 0.28 0.27 0.12 0.11 0.09 0.08 0.07 0.23 0.19 0.24 0.28 0.21 0.73 0.70 0.70 0.68 0.62 0.15 0.21 0.19 0.18 0.23 0.27 0.30 0.30 0.32 0.38 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00

短期借款
应付账款
预收款项 流动负债合 计 负债合计
实收资本( 或股本)
资本公积
盈余公积
未分配利润 所有者权益 合计 负债和所有 者权益总计

0.26 0.23 0.04 0.67 0.71 0.07 0.01 0.01 0.18 0.29
1

0.07 0.17 0.07 0.4 0.41 0.06 0.32 0.01 0.18 0.59
1

0.02 0.19 0.1 0.4 0.42 0.12 0.24 0.01 0.21 0.58
1

0.01 0.01 0.22 0.24 0.12 0.1 0.44 0.39 0.46 0.42 0.1 0.07 0.2 0.3 0.01 0.01 0.23 0.19 0.54 0.58

1

1

0 0.19 0.12 0.42 0.45 0.06 0.27 0.01 0.2 0.55
1

三、资产负债表垂直分析
? 资产项目水平分析可知:流动资产所占比例一直维持在6 8%左右,而非流动资产则维持在32%左右,这个比例 较为稳定在流动资产项目中比例较大的项目为货币资金、 应收账款、存货其中货币资金比例从2008年增加较大 ,其余各年保持较为稳定,应收账款在不断减少,这与三 全食品的对应收账款的内部控制有关,也表明三全食品越 来越重视企业的资产质量管理。

三、资产负债表垂直分析

资产负债率 0.986225768 0.554858697 0.570189893 0.627481249 0.582339774 0.673605387

权益乘数

3.498986391 1.709217366 1.720313189 1.86421133 1.729681444 1.816729842

自2007年短期借款的比例明显减少从27%减少到2%直至2012年 减少到零,而玉手账款在不断增加,这也证明其利用没有资本成本的筹资方 式筹集资金,再者从2007年上市以来其资产负债率由98%降到55% 左右这也证明其负债与所有者权益保持一个适中稳定的状态,而预收账款的 增加也证明其产品销售情况良好;在所有者权益项目中资本公积所占比例较 大,这与发行新股市产生的资本公积有关(资本公积股本溢价),综上所述 三全食品筹资模式主要为:发行股票——权益性筹资;利用预收账款、应付 账款——债务性筹资以及利用盈余公积、未分配利润的——利用自有资金进 行资金的利用。

四、资产负债表趋势分析

项目 货币资金

基数2007 160,976,252.81

2008年 335844166.9

2009年 407313682

差异数 2010年 455105041.8

应收账款

231,951,169.65

-61380863.57

-62494937.27 -57110737.6

存货 固定资产

255,019,592.32 225,475,580.54

82824050.42 672013.01

51700218.57 120483025

193098195.5 145121963.5

2011年 627760619 -22692373.26 516424801.9 268475846.2

无形资产

68,754,343.27

-1967322.59

-3880919.01 3716402.02

85025653.72

资产总计

1,065,007,933.87

流动负债合计 非流动负债合计
负债合计 所有者权益合计 负债和所有者权益总计

712,938,122.15 47,693,682.48 760,631,804.63 304,376,129.24 1,065,007,933.87

1,481,977,968.37
-115427000.8 10672732
-145704451.3 562674485.8 416970034.5

1,611,767,022. 34
-66847332.88 -18920702.14 -85768035.02 632527123.5

1,906,040,195 .09
129454577.6 -6484021.36 122970556.3 718061705

2,774,501,173 .03
380376430.2 29439669.82 409816100 1299677139

546759088.5 841032261.2 1709493239

2012年 672421906.7 -19107098.83 411384528.9 496005802.7 82246108.82
3,124,385,245.21 585537708.2 58430449.27 643968157.5 1415409154 2059377311

四、资产负债表趋势分析

项目
货币资金 应收账款 存货 固定资产 无形资产 资产总额 流动负债合计 非流动负债合计 负债合计 所有者权益合计 负债和所有者权益总计

2008年
208.63% -26.46% 32.48% 0.30% -2.86% 139.15% -16.19% 22.38% -19.16% 184.86% 39.15%

差异率 2009年

2010年

2011年

2012年

253.03% -26.94% 20.27% 53.44% -5.64% 151.34% -9.38% -39.67% -11.28% 207.81% 51.34%

282.72% -24.62% 75.72% 64.36% 5.41% 178.97% 18.16% -13.60% 16.17% 235.91% 78.97%

389.97% -9.78% 202.50% 119.07% 123.67% 260.51% 53.35% 61.73% 53.88% 427.00% 160.51%

417.71% -8.24% 161.31% 219.98% 119.62% 293.37% 82.13% 122.51% 84.66% 465.02% 193.37%

四、资产负债表趋势分析

项目
货币资金 应收账款 存货 固定资产 无形资产 流动负债合计 非流动负债合计 负债合计 所有者权益合计

2008年
0.34 0.12 0.23 0.15 0.05 0.4 0.27 0.41 0.59

2009年
0.35 0.11 0.19 0.21 0.04 0.4 0.3 0.42 0.58

趋势百分比 2010年

2011年

2012年

0.32 0.09 0.24 0.19 0.04 0.44 0.3 0.46 0.54

0.28 0.08 0.28 0.18 0.06 0.39 0.32 0.42 0.58

0.27 0.07 0.21 0.23 0.05 0.42 0.38 0.45 0.55

四、资产负债表趋势分析
根据以上三张表对三全食品资产负债表进行趋势分析,就2 007-2012年差异数与差异率的比较可知,与定基( 207年)比较可得,货币资金、存货、固定资产都在不断 地增加,特别是2007年有一个大幅度的增加趋势,相对 应的其资产总额也有一个大幅度的增加,在资产项目中,应 收账款在不断地减少,由于主营业务收入的增加应收账款的 减少幅度有所减小,但比较存货的增加幅度比例应收账款也 是处于一直减少的趋势中。在相关的负债项目、所有者权益 项目中,所有者权益在不断地大幅度增加,而负债项目随着 资产的增加也在增加,但增加幅度很小。综上所述,资产主 要项目的增加可以体现三全食品企业规模在不断增大,商品 销售在不断增多,而资金来源也已权益性项目的增加为主。

四、资产负债表趋势分析
? 根据趋势百分比分析资产负债表可以看出从2008年- 2012年,货币资金、存货、固定资产项目与资产总额 占比的上升趋势基本上变化,没有太明显的增加,这一定 基相比大致保持在0.3、0.22、0.2,也就是说就占 比这一因素来讲,这三个较为重要的资产项目一直都随着 资产总额的增加逐渐增加,并未有太大的变化;而应收账 款比例的减少则体现其资产质量更好。同样的其流动负债 占总负债额比例、所有者权益占负债与所有者权益总额的 比例变化也不大比例大致保持在0.4、0.55,也就是 5年其资产结构变化也不大。

利润表分析

利润表分析
一、利润表项目分析 二、利润表水平分析 三、利润表垂直分析 四、利润表趋势分析

一、利润表项目分析 营业收入与营业成本

营业收入 营业成本

2007 1249290596 800324144

2008 1382764378 856218776

2009 1444540456 928611769

2010 1923389425 1280261970

2011

2012

2626480864 1787990658

2680571888 1779938162

一、利润表项目分析
营业收入与营业成本成本按种类分类 本期发生额
产品名称 营业成本 营业收入

上期发生额 营业成本 营业收入

汤圆 883,378,802 591,873,016 871,056,945 水饺 1,035,987,716 688,664,536 1,006,316,445 粽子 223,189,892 123,651,607 223,831,693 面点 532,261,618 371,327,879 518,886,974 合 计 2,674,818,029 1,775,517,040 2,620,092,058
毛利率:汤圆 0.49 水饺0.5 粽子0.8

597,196,126 696,452,930 125,371,793 362,926,206.59 1,781,947,056
面点0.5

一、利润表项目分析

营业收入与营业成本按地区分类

地区名称 长江以北 长江以南 合计

本期发生额

上期发生额

营业收入

营业成本

营业收入

1,415,028,195 933,481,343

1,380,946,210

1,259,789,834 842,035,696

1,239,145,847

2,674,818,029 1,775,517,040 2,620,092,058

营业成本 933,393,348 848,553,707 1,781,947,056

2007

销售毛利 率

35.94%

2008 2009 2010 2011

2012

38.08% 35.72% 33.44% 31.92% 33.60%

一、利润表项目分析
营业收入与营业成本
表一、二为三全食品2007-2012年营业收入与营 业成本的利润表数额以及折线图,从图中可以看出其营业 收入与营业成本均处于较为稳定的上升趋势,也可以看出 两者相关的配比也未发生较大的变化,就此可以说明近6 年三全食品的盈利能力较好。
表三为2012按产品种类区分的营业收入与营业成本,主要 产品种类为谁叫、汤圆、粽子、面点,其中水饺销售最多 ,接下来为汤圆、面点、粽子、这与产品性质有关,譬如 ,在日常生活中粽子的食用量远远小于以上三种它更趋近 与一种节日商品(端午节)。而水饺与汤圆的营业收入所

一、利润表项目分析
营业收入与营业成本
占比例较大,是由于三全食品在这两项产品的广告投入较大 (私厨水饺、水果汤圆等),再参照这三种产品的毛利率 可以看出汤圆水饺面点的毛利率为50%左右,而粽子的 毛利率高达80%,在今后年度增加对粽子产品品的广告 投入以及发展多元化产品可以成为三全食品的目标之一。
表四,则根据区域划分了2012主营业务收入与主营业务成本 ,其中长江以北略高于长江以南,这与长江以北的生活习 性有很大关系。
表五则显示了2007-2012产品毛利率,大致保持在35%左右 这两年略有所减少,这与原材料的成本上升有关。

一、利润表项目分析

销售费用 项目 办公费用 人员经费 市场费用 业务经费 折旧及摊销 合计

本期发生额 9,307,720.56 142,130,237.66 306,414,446.01 184,085,921.55 24,389,730.42 666,328,056.20

上期发生额 8,384,077.29 155,758,880.87 241,927,975.66 182,293,328.41 16,531,743.19 604,896,005.42

一、利润表项目分析
? 销售费用 上表体现了2012年三全食品销售费用,按种类划分
为:办公费用、人员经费、市场费用、业务经费,折旧及 摊销。其中市场费用所占比例较大(46%)其次为业务 经费(28%)、人员经费(21%)、折旧与摊销(4 %)、办公经费(1%),在市场费用中大部分用作广告 费用,业务费用则以市场推广费用为主例如超市促销。这 也就可以看出三全食品对其产品的销售方面的重视,对于 其他两项费用较低可以看出其费用控制较好。

一、利润表项目分析

? 管理费用
办公费用

1,513,410.59

人员经费

49,143,590.17

公司经费

32,155,003.36

折旧及摊销

11,105,717.94

合计

93,917,722.06

1,773,748.61 51,917,286.60 31,907,631.03 9,772,897.47 95,371,563.71

1.61% 52.33% 34.24% 11.82% 100%

一、利润表项目分析

? 管理费用

图一为三全食品2012年度管理费用的构 成情况,其主要项目为人员经费(52.3 3%)公司经费(34.24%),折旧与 摊销(11.82),办公费用(1.61%) 图二为2008-2012管理费用的趋势 图,从这两个图可以看出,三全食品管理费 用项目主要以人员经费与公司经费为主,而 自2007年至今其管理费用从总体来说处 于增加的水平,这点是由于公司规模扩大导 致的,从趋势表示可以看到2012年管理 费用较2011年有所减少,这说明公司已 经开始有意识的控制管理费用支出。

一、利润表项目分析

? 财务费用

项目
利息支出 减:利息 收入 汇兑损益 手续费及 其他 合计

本期发生 额 1763775 11057714
90435 637636
(8565869)

上期 发生额 1064868 8361824
433937 592617
(6270402)

从左表可以看出就2012年来看三全食 品财务费用为负值,根据具体项目进行分 析可以看出导致这种情况出现的原因为利 息收入较大,根据前面的资产负债表分析 可以知道三全食品在2012年度没有短 期负债,而其流动负值主要为应付账款与 预收账款,这些项目的利息成本基本为零, 所以在本期的利息支出较小,由于公司本 身货币资金数额较大,所以其利用这部分 资金有较大的利息收入,由于公司有出口 商品加之人民币升值影响其有少量的汇兑 损益,总体来说,从财务费用这方面看三 全食品对于资金利用这方面较为优秀。

一、利润表项目分析

营业外收入

项 目 本期发生额

非流动资产处置损失合计

137,574.87

其中:固定资产处置利得

政府补助 其他 合计

137,574.87 36,505,497.44 4,740,501.72 41,383,574.03

上期发生额
105,115.33
105,115.33 35,659,569.52 1,691,564.35
37,456,249.20

计入当期非经常性损益的金额
137,574.87
137,574.87 5,187,181.55
4,740,501.72 10,065,258.14

营业外支出

项目

本期发生额 上期发生额 计入当期非经常性损益的金额

非流动资产处置损失合计

4,937,422.27 其中:固定资产处置损失

821,259.78 4,937,422.27

对外捐赠 罚款支出及其他 合计

4,937,422.27 821,259.78

4,937,422.27

750,000.00 950,000.00

750,000.00

1,540,795.07

1,240,578.68

1,540,795.07

7,228,217.34 3,011,838.46

7,228,217.34

一、利润表项目分析
? 营业外收支
? 根据上表可以看出三全食品的营业外收入主要来自于政府 补助,虽然有处置固定资产但其数额很小对利润表影响不 大,营业外支出项目中处置固定资产所占比例较大,还有 一部分由于对外捐赠,但是总体来说其营业外收入大于营 业外支出,整体来说,营业外收支的净额为政府补助的部 分,这点看出政府部门对三全食品的扶持力度较大,也可 以看出三全食品是一个有潜力的企业。

二、利润表水平分析

利润表水平分析表

项目

2012年

营业收入

2680571888

营业成本

1779938162

营业税金及附加 25846182

销售费用

666328056

管理费用

93917722

财务费用

(8565869)

资产减值损失 853250

营业利润

122254385

营业外收入

41383574

营业外支出

7228217

利润总额

156409742

所得税费用

19912288

净利润

136497454

2007年 1249290596 800324144 4347404 325697196 54313998 19191098
259353 45811260 28622805 6492505 67941561 (3366921) 71308482

变动额 1431281292 979614018 21498777 340630860 39603724 (27756966) 593897 76443125 12760769 735713 88468181 23279209 65188972

变动(%) 114.57% 122.40% 494.52% 104.59% 72.92% 144.63% 228.99% 166.87% 44.58% 11.33% 130.21% 691.41% 91.42%

项目 主营业 营业 利润 净利 务毛利 利润 总额 润
二、利润表水平分析 状态 盈利 盈利 盈利 盈利
以上表格是2007年与2012年的所占利润表项目的水 平分析,总体上来,营业收入、营业利润、净利润在不断 增加;比较2007年,2012年营业收入是其两倍, 营业利润是2007年的2.6倍,净利润2007年的1 9倍,总体来说这三个项目比例的增加比较平衡。营业成 本的变动较大于营业收入这与原材料成本上升有关,三大 期间费用中管理费用的变动较小这与公司的内部控制较为 有效有关,利润总额的变动较大于营业利润这与政府补助 有很大关系,当然这也可也看出政府的扶持力度较大,每 两年的水平分析可见excel的水平分析表,也可以看 到与以上几个特征相似的情况。

三、利润表垂直分析

2007 2008

2009

2010

2011

2012

营业收入 1.00 1.00

1.00

1.00

1.00

1.00

销售毛利 0.36 0.38

0.36

0.33

0.32

0.34

营业成本 0.64 0.62

0.64

0.67

0.68

0.66

销售费用 0.26 0.27

0.25

0.24

0.23

0.25

管理费用 0.04 0.06

0.04

0.04

0.04

0.04

财务费用 0.02 0.00

0.00

0.00

0.00

0

营业利润 0.04 0.04

0.06

0.05

0.05

0.05

营业外收 入

0.02

0.02

0.01

0.02

0.01

0.02

营业外支 出

0.01

0.00

0.00

0.00

0.00

0

利润总额 0.05 0.06

0.06

0.07

0.06

0.06

净利润

0.06 0.06

0.06

0.06

0.05

0.05

三、利润表垂直分析
上表显示了每一元营业收入中各个项目所占的数量,其中6 年平均来说销售毛利0.36、营业利润为0.05、利润总额 0.06、净利润0.55,利润总额与营业利润的差异主要来 自于营业外收入,近利润与利润总额的差异主要来自于所得 税费用。在每一元的营业收入中所占份额最大的为营业成本 并且再这六年中有略微的增加;其次为销售费用,销售费用 所占比例较大的主要原因是广告费用的投入但总体所占比例 较为稳定;管理费用所占份额较为稳定,一直保持着0.4左 右;值得说明的是财务费用在其中几乎未占比例这与前面资 产负债表分析的三全食品资本结构与筹资方式有很大关系, 即利用筹资成本几乎为零的应付账款与预收账款;总体来说, 这六年的营业收入中各个项目所占比例变化不大。

四、利润表趋势分析

资产负债表趋势分析

项目

基数2007 2008年

2009年

差异数 2010年

营业收入

1249290596 133473782

195249860

674098829

营业成本

800324144

55894631

128287625

479937826

销售毛利

448966452

77579150

66962235

194161003

营业税金及附加

4347404

2050818

4162322

5197695

销售费用

325697196

44545729

34885354

135035181

管理费用

54313998

24439501

9065383

20456709

财务费用

19191098 -12438191

-20093350

-23680916

资产减值损失

259353

2592835

1894875

-2230028

营业利润

45811260

15735599

36393793

58728503

营业外收入

28622805

-3377526

-11332568

12473660

营业外支出

6492505

-2110224

-712559

48171

利润总额

67941561

14468297

25773784

71153992

所得税费用

-3366921

7811748

8529628

19527892

净利润

71308482

6656549

17244156

51626100

2011年 1377190268 987666514 389523754 18100948 279198809 41057565 -25461500 462774 75511298 8833444 -3480666 87825408 24665284 63160125

2012年 1431281292 979614018 451667274 21498777 340630860 39603724 -27756966 593897 76443125 12760769 735713 88468181 23279209 65188972

四、利润表趋势分析

项目
营业收入 营业成本 销售毛利 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税费用 净利润

2008年 10.68% 6.98% 17.28% 47.17% 13.68% 45.00% -64.81% 999.73% 34.35% -11.80% -32.50% 21.30% -232.01% 9.33%

2009年 15.63% 16.03% 14.91% 95.74% 10.71% 16.69% -104.70% 730.62% 79.44% -39.59% -10.98% 37.94% -253.34% 24.18%

差异率 2010年 53.96% 59.97% 43.25% 119.56% 41.46% 37.66% -123.40% 859.84% 128.20% 43.58% 0.74% 104.73% -579.99% 72.40%

2011年 110.24% 123.41% 86.76% 416.36% 85.72% 75.59% -132.67% 178.43% 164.83% 30.86% -53.61% 129.27% -732.58% 88.57%

2012年 114.57% 122.40% 100.60% 494.52% 104.59% 72.92% -144.63% 228.99% 166.87% 44.58% 11.33% 130.21% -691.41% 91.42%

四、利润表趋势分析

项目

2008年

2009年

趋势百分比

2010年

2011年

营业收入

1.00%

1.00%

1.00%

1.00%

营业成本

0.62

0.64

0.67

0.68

销售毛利

0.38

0.36

0.33

0.32

营业税金及附加 0.00

0.01

0.00

0.01

销售费用

0.27

0.25

0.24

0.23

管理费用

0.06

0.04

0.04

0.04

财务费用

0.00

0.00

0.00

0.00

资产减值损失

0.00

0.00

0.00

0.00

营业利润

0.04

0.06

0.05

0.05

营业外收入

0.41

0.21

0.39

0.31

营业外支出

0.00

0.00

0.00

0.00

利润总额

0.06

0.06

0.07

0.06

所得税费用

0.00

0.00

0.01

0.01

净利润

0.06

0.06

0.06

0.05

2012年 1.00% 0.66 0.34 0.01 0.25 0.04 0.00 0.00 0.05 0.34 0.00 0.06 0.01 0.05

四、利润表趋势分析
? 根据以上三张表对三全食品利润表进行趋势分析,就20 07-2012年差异数与差异率的比较可知,与定基( 207年)比较可得,营业收入、销售毛利、利润总额、 净利润都在不断地增加,而且增加的幅度较为稳定。在成 本费用项目中,营业成本与营业收入配比较为一致且在不 断地减少;管理费用变动比例较小于其他项目;值得注意 的是财务费用在不断减少并且减少比例较大。综上所述, 收入、利润项目项目的增加可以体现三全食品销售量在不 断增大,盈利能力在不断增强,而资金来源方面,财务费 用不断减少。

现金流量表分析

现金流量表分析
一、现金流量表一般分析 二、现金流量的方向构成及对其财务状况的影响 三、现金流量与利润综合分析

一、现金流量表一般分析
(一)整体质量分析 (二)具体项目分析

(一)整体质量分析—经营活动现金流量

项目
经营活动产生的现金流 量净额

2008 150235733

2009

2010

2011

2012

287655772 208810736 101444406 302554323
从2008年-2012年三全食品经营 活动产生的现金流量净额均大于零,其在 企业经营活动中的有着“造血功能”之称, 通过比较来看其经营活动现金流量净额的 相对于企业本身非付现成本费用来说,其 数额足以补偿非付现成本费用,但从左图 中我们可以看到其经营现金流量净额并不 稳定波动性较为明显,所以我的是在接下 来的年度中,企业内部的现金的管理尤为 重要。

(一)整体质量分析—投资活动现金流量

项目
投资活动产生的现金流量 净额

2008 -104,691,394.71

2009

2010

2011

2012

-94,483,238.92 -104,961,309.75 -353,099,643.03 -297,770,751.83

从2008年-2012年投资活动产 生的现金流量净额均为负值,这明显与 分析资产负债表时为扩大企业规模增加 了固定资产与无形资产的购入,分析报 表附注可知其投资活动流出以购入固定 资产与无形资产为主并没有大的对外投 资,而2011年的较大变动则是由于 有一笔较大的对外投资所产生的

(一)整体质量分析—筹资活动现金流量

筹资活动产生的现 金流量净额

2008

2009

2010

2011 2012

279420722 -93615185 -60081566 433663615 7493151

2008年与年2011年筹资活动产生 的现金流量净额为正是由于三全食品在这 两年发行新股使得吸收投资收到现金增加, 2009年、2010年其为负值则是由 于企业大量的偿还债务所致,所以在20 12年没有大笔的借款也没有太大的借款 偿还所以其数额较小并且为正,这种情况 是符合资产负债表分析时其资本结构的分 析的。

(二)具体项目分析

? 销售商品提供劳务收到的现金

销售商品、提供劳务收到的现 金
销售商品提供劳务收到的现金 占经营活动现金流入比例

2008 1695762809
94.59%

2009

2010

2011

2012

1573065720 2048115853 2813636964 2851041083

95.49%

94.20%

96.74%

96.96%

(二)具体项目分析
? 销售商品提供劳务收到的现金 根据以上两个图表可知,销售商品提供劳务现金流量逐年 增加,销售商品提供劳务收到的现金占经营活动现金流入 比例波动较为平缓均保持在95%左右,可以体现三全食 品经营活动现金流入质量较好稳定性也较好,这与之前分 析利润质量以及利润表相关的营业收入进行分析时所得出 的结论相一致,但其总额比较全国来说较低,所以提高现 金流动性是三全食品在以后年度需要注意的事项。

(二)具体项目分析

? 购买商品、接受劳务支付的现金分析

购买商品、接受劳务支付的现金
购买商品、接受劳务支付的现金 占经营活动现金流出比例

2008 1058748101
64.46%

2009 784346792
57.68%

2010 1323638617
67.35%

2011

2012

1967185397 1729759611

70.08%

65.57%

(二)具体项目分析
? 购买商品、接受劳务支付的现金分析
根据以上两个图表可知,购买商品、接受劳务支付的现金流 量整体呈上升趋势,购买商品、接受劳务支付的现金占经 营活动现金流出比例波动比较平缓均保持在65%左右, 可以体现三全食品经营活动现金流出质量较好稳定性也较 好,这与之前分析营业收入与营业成本的配比以及毛利率 进行分析时所得出的结论相一致,但其总额比较全国来说 较低,所以提高现金流动性是三全食品在以后年度需要注 意的事项。

(二)具体项目分析

? 支付给职工以及为职工支付的现金分析

项目
支付给职工以及为职工支付的现 金
支付给职工以及为职工支付的现 金占经营活动现金流出比例

2008 190455645
11.60%

2009 142544574
10.48%

2010 162695831
8.28%

2011 224441770
8.00%

2012 223154320
8.46%

(二)具体项目分析
? 支付给职工以及为职工支付的现金分析
? 根据以上两个图表可知,支付给职工以及为职工支付的现 金流量整体呈趋势较为平缓,支付给职工以及为职工支付 的现金占经营活动现金流出比例则呈现一种下降趋势11 %-8%,但比较全国支付给职工以及为职工支付的现金 占经营活动现金流出比例来说其较高,这种降低则是由于 企业生产产品由人工化转向机械化导致的,制造相关产品 的固定资产数额增加而人工费用减少也体现了三全食品在 逐渐转入机械化生产。

二、现金流量的方向构成及对其财务状况的影响

项目

2008

经营活动产生的现金流量净额 150235733

投资活动产生的现金流量净额 -104691395

筹资活动产生的现金流量净额 279420722

2009 287655772 -94483239 -93615185

2010 208810736

2011 101444406

2012 302554323

-104961310 -353099643 -297770752

-60081566 433663615 7493151

2008、2011、2012 企业债务已进入偿还期,有足够强的偿还能力,企业经营和投资活动良性循环 ,财务状况稳定、安全。
2009、2010 企业经营状况良好,在偿还债务的同时还在继续投资或扩建,应关注经营 状况的变化,防止财务风险加大。

三、现金流量与利润综合分析
(一)资产、收益质量分析 (二)流动性分析 (三)获取现金能力分析

(一)资产、收益质量分析

净资产现金回收率

2008 0.17

全部资产现金回收率 0.10

盈利现金比率 销售获现比率

1.93 1.23

2009 0.31 0.18 3.25 1.09

2010 0.20 0.11 1.70 1.06

2011 0.06 0.04 0.75 1.07

2012 0.18 0.10 2.22 1.06

(一)资产、收益质量分析
? 从上表前两个项目净资产净资产现金回收率、全 部资产现金回收率比较来说,三全食品就这两项 而言波动性较大,本身来说这两个项目比值越大 说明净资产,总资产利用效果越好,利用资产创 造的现金流入越多,经营管理水平越高,在以上 数据中我们可以看到,比例有达到很大(0.31 、0.18)也降到很小(0.06、0.04) ,这也就说明就现金流量这一项来说,企业在这 方面的管理存在一定缺陷,在接下来的几个年度 中应该对这方面管理加强。

(一)资产、收益质量分析
? 上表的第三个项目为盈利现金比率,这个项目反映本期经 营活动产生的现金净流量与净利润之间的关系,该比率越 大企业盈利质量越强,该比例小于1时,说明企业本期净 利润中仍存在没有实现的现金收入,就以上数据来看三全 食品除2011年外均大于1,可以证明总的来说,三全 食品盈利能力较强。
? 销售获现比率是对商品经营能力的补充,反映企业通过销 售获取现金的能力,三全食品销售获现比率一直处于一个 较为稳定的状态说明企业一直为改变其信用政策。

(一)资产、收益质量分析
? 2012年将净利润调节为经营活动现金流量: ? 净利润136,497,453.98+非付现经营费用(资产减
值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待 摊费用摊销)56999316.36±非经营损益(处置固 定资产、无形资产和其他± 长期资产的损益、固定 资产报废损益、公允价值变动损益,财务费用, 投资损益、递延所得税资产、递延所得税负债 )29102375.97±存货、经营性应收项目、经营性应 付项目的增减138159975.68= ? 经营活动产生的现金流量净额302,554,323.22

(二)流动性分析

? 现金当期债务比

项目

2008

2009

2010

2011

2012

经营活动产生的现金流量净额 150235733 287655772

208810736

101444406

302554323

流动负债合计

597511121 646090789

842392700

1093314552 1298475830

现金当期债务比

25.14%

44.52%

24.79%

9.28%

23.30%

现金流量与当期债务比是指年度经营活动产生的现金流量与

当期债务相比值,表明现金流量对当期债务偿还满足程度的

指标。该数据一直较不稳定,特别是2009年与2011

年,该数据越大则经营活动现金流入对当期债务清偿的保障

越强,表明企业的流动性越好,反之,则流动性越弱。从以

上数据可以反映三全食品企业流动性处于一般水平,总体来 说还应提高。

(二)流动性分析

债务保障率

项目 经营活动产生的现金流量净额 流动负债合计 非流动负债合计 债务保障率

2008 150235733 597511121 747748862
11.17%

2009 287655772 646090789 933748570
18.21%

2010 208810736 842392700 1051205446
11.03%

2011 101444406 1093314552 1194760969
4.43%

2012 302554323 1298475830 1601032165
10.43%

债务保障率是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比 较,表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。三全食品的债务 保障率同现金当期债务出想了类似的情况,但在之前的资产负债表分析 其债务结构时得知三全食品的债务有很大一部分是经营过程中产生的应 付账款、预收账款,在偿还方面压力较小,但是,这两个数据依然表现 企业的流动性较差,所以应将企业的产品更趋向为非季节产品,从而提 高其流动性。

(三)获取现金能力分析

? 每元销售现金净流量

项目

2008

2009

经营活动产生的现金流量净额 150235733

287655772

营业收入

1382764378

1444540456

每元销售收入现金净流量

10.86%

19.91%

2010 208810736 1923389425
10.86%

2011 101444406 2626480864
3.86%

2012 302554323 2680571888
11.29%

每元销售净现金流入,是指应用净现金流入与主营业务销售流入的比值, 它反映企业通过销售获取现金的能力。 总体来说这个项目的影响因素为 经营活动产生的现金流量净额有很大关系,经过分析了解到对于这个数据 的把控除了对盈利能力、流动性的考量外,企业的信誉政策也很重要,这 也就说,除了改善企业产品的流动性外,对其信誉政策是否要提出改善也 需要去测评。

(三)获取现金能力分析

? 经营活动净利润收现率

项目 经营活动产生的现金流量净额 净利润 经营活动净利润收现率

2008 150235733 77965031 192.70%

2009 287655772 88552638 324.84%

2010 208810736 122934581 169.86%

2011 101444406 134468606 75.44%

2012 302554323 136497454 221.66%

以上数据为经营活动净利润首先率,它是经营活东产生的现金流量净额与净利润 之比,这个数据可以评价企业利润的可信程度,指标越大利润真实程度越高,就 本企业而言除2011年以外其他年份均为正常,究其原因应收款项较比较20 10年,2011年对应同等比例的经营活动现金流出相比其经营活动现金流入 较小究其原因为应收账款的增大。这是企业想尽快占领市场的一种手段,但20 12年有将其调整。

三全食品财务报表分析
? 学号:2013330003 ? 班级:2013级会计专硕 ? 姓名:安媛


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